2010年:美国国债收益率踏上升途?

2019-10-16 08:00:45 来源: 衢州信息港

相继而出的经济好转迹象,加上美财政部持续发行的巨额规模,使得包括摩根士丹利在内的许多金融机构认为,在即将到来的2010年,美国10年期国债价格将继续下挫,率则会大幅上扬。

在1180亿美元美国国债发行的当口,美国10年期国债价格周二继续下跌,收益率再次刷新4个月高点,到达3.8520%。12月以来,该收益率的累计涨幅已高达17%。

美国国债“消化不良”

当地时间周一,美国财政部以1.089%的高收益率售出440亿美元2年期国债,2.91%的认购比率不仅低于上个月的3.16%,而且是今年8月份以来。包括外国央行在内的所谓“间接投标人”占比34.8%,为今年7月份以来。

本周,美国财政部国债发行的总规模将达1180亿美元,包括440亿美元的2年期国债、420亿美元的5年期国债和320亿美元的7年期国债。日本大和证券首席经济师Yasutoshi Nagai指出,对美国国债的发况并不看好,需求情况还将继续疲弱,收益率则将走向上升趋势。

用Payden Rygel投资组合经理James Sarni的话说,当把经济继续复苏与国债发行规模继续扩大结合起来看,就可以看到隐藏在背后的美国国债“消化不良”问题,需求将会是个问题。

摩根士丹利驻纽约利率策略主管James Caron表示,在美联储结束1.6万亿美元资产收购计划之后,美国国债将面临更多发行商的竞争压力,因此投资者会试图要求更高收益。在今年10月份完成3000亿美元回购后,美联储已经成为2009年美国国债的买主。

根据彭博社统计的,截至11月25日,今年美国发售的1.917万亿美元票据与债券中,“间接投标人”总共了其中的45%,而去年同期的数据则为29%。

摩根士丹利首席固定收益经济学家David Greenlaw认为,美国10年期国债可能不得不向海外央行、共同等投资者提供高于3%的投资回报率,才能得以吸引资金。

收益率将继续攀升

人士指出,随着预期美国政府可能会在未来保持1万亿美元的财政赤字,投资者需要从政府债券处获得更高收益,从而推动贷款利率的上升,而上升的利率则会伤害到居民抵押贷款市场。

根据Greenlaw的预计,美国10年期国债收益率将继续上涨40%至5.5%位置,而这也将推升美国30年期固定利息房贷利率继续至7.5%~8%间,为十年以来。

数据显示,截至12月24日当周,30年期固定利息房贷利率的平均水平上升到5.05%。而房利美发行的抵押贷款证券的收益率上周也升到四个月高点4.54%,借贷成本的提高也暗示了美国经济正逐步走出衰退。

Caron预计,美国2年期国债和10年期国债收益率之差,即所谓的收益率曲线将在明年继续扩大到325个基点。该差值曾在上周触及288个基点的历史,也表明市场对经济增长预期升温。

芝加哥交易所数据显示,空头较多头多出约52781份合约,这是2008年10月以来的增幅。而根据彭博社的调查中值,投资者认为美国10年期国债将在明年底继续攀升到3.97%。

然而也有人持反对意见。高盛驻纽约经济学家Edward McKelvey就认为,美国10年期国债收益率将在明年下滑到3.25%,高盛还表示明年的美国失业率平均为10.3%,从而抑制经济复苏。

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